文 | 产联社CLS
中东局势正在把冲击波传导到数千公里之外的非洲大陆。
受霍尔木兹海峡影响，全球油价抬高，也迅速点燃了非洲本就脆弱的通胀系统。从燃油、化肥到食品运输成本，大量依赖进口能源的非洲国家，正在面临新一轮输入型通胀压力。
过去几年，非洲已经经历了美元加息、债务高企和本币贬值的连续冲击。而现在，问题更加严重。
高盛已经率先调整判断。原本还在讨论降息路径的南非，如今重新回到加息周期预期之中。国际货币基金组织则警告，撒哈拉以南非洲的经济增速正在放缓，而通胀却重新抬头。与此同时，越来越多非洲国家开始意识到，仅靠美元融资体系，已经难以承受未来的外部风险。
于是，一个过去几年逐渐酝酿的趋势，正在明显加速：非洲国家开始主动寻找美元之外的融资渠道。
人民币贷款、武士债券、阿联酋融资、本币互换……从埃及、肯尼亚到莫桑比克，各国都在尝试建立新的融资通道，以降低美元升值带来的债务压力。
而另一方面，能源短缺也意外改变了全球石油贸易流向。随着海湾供应不稳定，尼日利亚的原油开始重新受到国际买家追捧，甚至迎来一波罕见的机遇。
一边是被美元和高油价压迫的融资风险，一边是全球能源重构下出现的新机会。中东局势使整个非洲大陆重新思考自己的金融体系、贸易方向与全球位置。
高盛调整预期：南非重新进入加息周期
南非，率先感受到了这场全球能源冲击的压力。
就在几个月前，高盛还认为南非有望继续走向宽松周期。当时市场普遍预计，美联储未来将逐步降息，南非也有机会跟随全球货币环境放松金融条件。但中东局势改变了这一切。
近日，高盛已经彻底逆转此前判断，预计南非储备银行将在今年5月和7月连续两次加息，每次25个基点。高盛经济学家安德鲁·马瑟尼坦言，地缘风险影响使得机构重新上调油价和通胀预期，进一步加息的天平已经开始倾斜。
这背后，是南非对于能源价格极其敏感的经济结构。
作为典型的新兴市场经济体，南非长期依赖进口燃油和化肥。一旦国际油价持续维持高位，冲击会迅速沿着运输、农业和食品链条向国内扩散。美国银行已经发出警告，如果国际油价维持在每桶90至100美元附近，南非整体通胀率可能被推高至5.1%。
而更麻烦的是，这种压力并不只存在于南非。
国际货币基金组织最新发布的《地区经济展望》显示，撒哈拉以南非洲2026年经济增速预计放缓至4.3%，而中位通胀率则重新升至5%。联合国开发计划署甚至预计，包括埃及、埃塞俄比亚、安哥拉、尼日利亚在内的多个国家，今年都可能出现两位数通胀。
燃油价格的上涨更加直接。据外媒统计，非洲大陆部分地区燃油价格最高已经上涨80%，索马里涨幅甚至达到130%。
这意味着，非洲正在遭遇一种最典型的新兴市场困境：经济增长放缓，但通胀却在上升。
对于各国央行来说，这几乎是最难处理的局面。继续加息，会进一步压制经济；不加息，本币贬值和输入型通胀又会持续恶化。而一旦美元继续维持强势，整个非洲外债体系的压力还会进一步扩大。
于是，问题开始从通胀压力，迅速演变成融资压力。
非洲国家融资开始多元化
当美元不断升值时，受影响最深的，往往是那些高度依赖美元债务的发展中国家。
过去十多年，非洲大量国家依靠美元融资推动基础设施建设、能源开发和财政扩张。但如今，随着美元利率高企、本币持续贬值，偿债成本开始急剧上升。
数据显示，截至今年4月，非洲54个国家中，已经有29个国家的货币兑美元出现贬值。很多国家发现，即便什么都不做，仅仅因为汇率变化，外债负担都在不断变重。
于是，一个过去相对边缘的话题，开始迅速进入主流政策讨论：如何减少对美元融资体系的依赖。
5月15日，尼日利亚《商业日报》报道称，越来越多非洲国家正在尝试多元化融资渠道。埃及开始引入人民币融资，肯尼亚发行武士债券，尼日利亚则探索与阿联酋挂钩的新融资模式。
以莫桑比克为例，该国正探讨债务重组方案，其中包括将部分存量债务转换为人民币计价的可能性，旨在优化债务结构。这反映出在全球流动性收紧背景下，新兴市场国家对融资灵活性的迫切需求。
而这并不是个例。
去年，肯尼亚已完成美元贷款置换；埃塞俄比亚正在研究类似方案；赞比亚则开始接受部分人民币矿业税款。
背后其实是一个更大的趋势：非洲国家开始意识到，未来全球金融体系可能不再只有美元单中心。
当然，人民币目前在全球储备中的占比仍不到2%，其他货币远低于美元的56.8%。但对于许多高债务国家而言，问题不是谁能取代美元，而是谁能帮助它们降低现实中的融资本。
尤其是在全球能源和地缘政治持续动荡的背景下，非洲国家越来越需要建立更灵活、更分散的融资体系。
因为它们已经发现，一旦美元、油价和美债利率同时上涨，整个国家财政都会被迅速拖入危险区域。
尼日利亚成为新的替代油源
并不是所有非洲国家，都在这场危机里只有坏消息。
至少对于尼日利亚而言，全球能源市场的剧烈震荡，反而带来了新的机会。
随着霍尔木兹海峡影响加重，全球买家开始担忧中东石油供应受阻，于是越来越多交易商开始寻找替代油源。而拥有丰富原油储量的尼日利亚，意外成为受益者之一。
5月15日，据彭博社报道，尼日利亚能源公司Oando首席执行官瓦莱·蒂努布表示，中东地缘紧张使得市场对尼日利亚原油的兴趣明显增加，越来越多买家开始转向西非原油，以替代海湾地区可能中断的供应。
这实际上反映出全球能源贸易正在发生新的重构。
过去几十年，中东始终是全球能源体系的核心。但局势风险、航运安全和地缘政治的不确定性，正在迫使买家重新配置供应链。对于欧洲和亚洲部分炼厂而言，虽然尼日利亚运输距离更远，但供应稳定性开始变得比成本更重要。
而高油价，也迅速改善了尼日利亚财政状况。
据外媒报道，仅今年3月和4月，尼日利亚政府就获得约5.13万亿奈拉石油意外收入，远超2026年预算假设。路透社则报道称，Oando计划融资最高7.5亿美元，用于扩大钻探，把石油产量提升至目前的三倍。
对于长期深陷财政赤字、外汇短缺和债务压力的尼日利亚来说，这种局面相当罕见。
但是，查塔姆研究所本周警告称，通胀冲击才刚刚开始，全球能源价格未来数月很可能继续维持高位。这意味着，即便尼日利亚等资源出口国短期受益，整个非洲大陆多数依赖进口能源的国家，未来仍将面临更大的输入型通胀压力。
而更深层的问题是，非洲经济对外部能源和美元体系的高度依赖，并没有真正改变。地缘风险只是提前暴露了这一脆弱性。
当全球金融、能源和地缘政治体系开始同步震荡时，非洲国家已经无法再像过去一样，被动等待全球市场恢复稳定。无论是寻找外部融资、发行本币债券，还是重构能源贸易网络，本质上都是同一个信号：
非洲，正在试图建立一套属于自己的风险缓冲系统。
参考资料：
《African Nations Race for Alternative Financing as Iran War Fuels Inflation Crisis》，Bloomberg；
《Goldman Reverses South Africa Outlook, Predicts Two Rate Hikes》，Bloomberg；
《Mozambique considers converting $1.4 billion Chinese debt into yuan loans amid rising default risks》，Business Insider Africa；
《African countries move away from dollar borrowing as debt costs rise》，Business Daily Nigeria；
《Nigeria finds new buyers for crude oil as Iran war disrupts Gulf supply》，Bloomberg；
《Oando plans to raise up to $750 million to triple production》，Reuters；
《Nigeria records N5.13 trillion oil windfall revenue in two months》，The Punch；
《Regional Economic Outlook: Sub-Saharan Africa》，International Monetary Fund（IMF）；
《Hormuz inflation shock is only beginning, warns Chatham House》，Chatham House；
《Fuel prices surge across Africa amid Iran conflict》，World Socialist Web Site；
《South Africa’s inflation risks rise as oil shock deepens》，Bank of America；
《UNDP warns multiple African nations face double-digit inflation in 2026》，United Nations Development Programme（UNDP）。
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